文｜派财经

“90%的Agent会被大模子吃掉。”

这是闻明投资东谈主朱啸虎曾炮轰智能体的一句话。是的确假，咱们先不给出径直谜底。

然则，AI智能体公司Manus被卖身Meta的事却不错阐发Agent创业公司其实并不好过。固然这场收购还莫得最驱逐尾，与此同期，智谱、MiniMax等大模子公司扎堆上市，头部科技企业纷繁加码智能体赛谈。

这里先作念个科普，Agent与大模子不是兼并个见地。中枢区别在于定位与才调，前者是能自主完成任务的「实践者」，更像行为，后者是擅长推理以及基于信息处理的「常识库」，偏是大脑。

理明晰两者区别后，回过甚来看，一边是一些中小玩家颓丧退场，一边是成本与巨头猖獗入局，AIAgent企业在爆发元年运转面对一个问题，

当大模子变现进入深水期，被交付厚望的智能体究竟是下一个风口，如故会重蹈部分赛谈“好景不常”的覆辙？

01AIAgent与大模子，走出了不同的2条路

在2026节点增长大会上，360集团创举东谈主周鸿祎指出，现时AI发展已进入下半场，要点正从“模子研发”加快转向“应用落地”。大模子固然远大，但仅凭“大脑”无法径直干活，必须结合器具、蓄意与行为才调，进化为“智能体”，才能成为真确的坐褥力器具。

国内AIAgent的发展历程可分辨为两大阶段。第一阶段以对话交互与信息检索为中枢，千般AI提拔应用扎堆走漏，商场竞争尚未分出显然赢输。用户规模层面，抖音豆包、腾讯元宝、阿里千问等巨头旗下居品，与DeepSeek、Kimi等创业公司代表酿成主力阵营，这一时代的竞争中枢，内容是对流量进口的霸占和用户使用民风的培植。

步入2025年末至2026年头，AIAgent追究迈入第二阶段，行业分化态势愈发表露。各家企业结合自身策略布局与资源资质，锁定了互异化的价值赛谈。

其中，豆包聚焦语音交互、图文视频生成等文娱场景深耕，还与手机厂商达成合作酿成协同效应；千问借助阿里生态的资源上风，主打生活功绩领域，化身用户身边的“万能管家”；Kimi则对准坐褥力进步标的，通过自主研发的Agent模子，鼓吹AI手艺与办公使命流的深度和会。

谷歌此前的关联结论，在豆包、千问与Kimi的发展旅途中已得到印证。行业之是以走向互异化竞争，中枢是世界慢慢酿成共鸣：AIAgent的最终价值，必须通过搞定现实问题的才调来彰显。

但值得瞩主义是，当AIAgent具备跨应用穿透才调时，终局厂商与但愿打造闭环生态的应用厂商之间，不免产生利益博弈。举例阿里巴巴正试图借助千问的AIAgent功能，买通高德舆图、淘宝、飞猪等阿里系应用，杀青功绩串联。

不外有少许值得瞩目，现时AIAgent的中枢价值纠合在ToB领域，主要原因是其推理过程成本偏高，反应速率也相对较慢，而这些短板在B端场景中更容易被罗致。

对企业用户而言，这类“恭候成本”澈底在可承受范围内：比如奢侈5分钟生成一份PPT，或10分钟产出一份策略蓄意，澳洲幸运5app下载用户可运用这段时候处理其他事务，加之B端用户对AIAgent的付费意愿本就更强。

不外比较智能体企业，2026年的大模子行业，最昭彰的标签莫过于“变现”。

仍是只谈手艺参数、融资轮次的行业语境，如今已被营收数据、盈利旅途取代，成本的耐烦在抓续参预后，终于迎来了对答复的刚性条款。

这场变现海浪的中枢鲜艳，是头部企业密集登陆成本商场。月初智谱AI登陆港交所，随后，MiniMax紧随自后上市，首日涨幅超100%，市值冲突1000亿港元。

两家企业的上市燃烧了统统这个词行业的成本化眷注，而在此前的A股商场，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技先后在A股、科创板与港股完成上市。与此同期，更多算力与AI芯片公司进入上市审批经由。接连几家GPU厂商的勾通IPO，开释出一个蹙迫的信号：成本商场运转招供这些AI企业。

在完成前期融资以及业务达到一定生意化水平后，选拔登陆成本商场成了共同的选拔，很大一部分原因在于钱。直露来说，大模子教师单次成本高，算力参预占企业支拨比例大，而单纯的手艺研发无法支抓企业弥远生活。在这么的配景下，不管是大厂如故创业公司，齐在探索多元化变现旅途。

相较于智能体企业，大模子行业似乎更容易被商场罗致，如若仅仅简便看到成本层面的动作，可能无法和会其中的原因，但在手艺演化角度，可提现游戏平台访佛Manus这么的企业实在需要探讨，大模子越来越强的时候，会对我方带来什么？

02AIAgent的困局，大部分被大模子吃掉？

是以，跟着大模子企业加快变现，一个是非的问题浮出水面：作为大模子的“应用延迟”，AIAgent是否会被远大的大模子厂商“吃掉”？

AIAgent的中枢价值，在于弥补大模子的行为短板，大模子如同超等大脑，领有大部分的专科领域常识粉饰率，却唯一不及的现实任求实践才调，它能解答问题、生成决策，却无法径直操作软件、完成跨系统任务。

而AIAgent通过环境感知、任务蓄意、决策实践等模块，为大模子装上“行为”，让智能从能说会谈进化为“能说会作念”。它以大模子为中枢，搭配屏幕语义和会手艺和RPA机器东谈主，能自动完成商品上架、库存治理等电商运营使命，将正本数小时的经由压缩至几分钟。

新的挑战是，跟着大模子才调的速即发展，模子自己正在变得越来越“Agent化”，跟着模子性能的溢出，用户不错径直调用模子来完成任务。

以面前发扬更快的AI代码为例，Anthropic的Claude、谷歌的Gemini系列模子，模子自己的编码才调就在跟着更新进步，其自研的编码器具（如ClaudeCode）不仅约略杀青自主编程，优化各样居品体验除外，它的Max会员格式还支抓用户玩忽调用自家模子，即使是每百万输出tokens收费75好意思元的Opus4，单月200好意思元通常支抓不限量使用。

而国内大厂凭借算力、数据上风，快速推出内置Agent功能的居品，挤压了创业公司的生活空间。

换句话说，大模子厂商的入局让AIAgent赛谈的竞争愈发猛烈。

03规模化落地后，谁在AIAgent赛谈裸泳？

随早先艺慢慢练习、成本抓续加码，AIAgent赛谈一定会日渐迎来规模化落地的要津节点。但淆乱之下，泡沫也在生息，当行业进入深度洗牌期，唯一褪去见地包装、具备中枢价值的企业，才能幸免被商场淘汰。

瑞银方面觉得，智能体规模化的发展演化将是一个分阶段的过程，从在单一App中加入功能，到在生态内买通资源，再到杀青跨平台和多智能体互助。智能体的大规模普及不仅面敌手艺挑战，也波及用户罗致度、产业协同、生意格式和监管框架等问题，从现实情况看，其真确大规模推出和变现仍需要时候。

成本过于火热就不排斥AIAgent赛谈存在泡沫，主要体当今伪需求与手艺同质化上，部分企业为了追赶热门，简便将大模子与RPA结合就声称推出AIAgent，却缺少对行业场景的深度和会，导致居品无法搞定现实问题。某创业公司推出的办公Agent，堪称能自动处理邮件、生成证明，但现实使用中频频出现提示和会偏差，客户留存率却比较低，这种缺少中枢竞争力的居品，在商场考核中很快就会原形毕露。

加之规模化落地的中枢梗阻，还在于手艺瓶颈与成本戒指。反馈机制配置、复杂任务拆解等手艺贫寒尚未澈底搞定，而教师Agent所需的算力成本、数据标注成本居高不下。

Meta提议的“早期熏陶”学习范式，让Agent通过自主探索环境蕴蓄熏陶，一定进度上裁减了教师成本，但这种手艺尚未普及。关于中小企业而言，莫得宽裕的资金支抓手艺迭代，很难在规模化竞争中解围。

接下来商场就会运转用脚投票，筛选出真确有价值的玩家。从赛谈分散来看，编程助手类Agent生意化进度最高，约略协助开荒者完成代码编写、调试等全经由使命，付费调度率也许比较高。

电商、金融、医疗等垂直领域的Agent，凭借对场景的深度适配，也赢得了贯通的客户群体。这些企业的共同特色是，不追求“大而全”的通用才调，而是聚焦“小而好意思”的场景价值，用现实成果赢得付费。

与其他行业一样，泡沫褪去，才知谁在裸泳。AIAgent赛谈的规模化会让那些靠见地炒作、缺少手艺壁垒和场景落地才调的企业，终将被商场淘汰；而那些深耕手艺、聚焦需求、约略创造现实价值的玩家，将在洗牌中脱颖而出，鼓吹行业走向练习。

从大模子企业的上市狂欢，到AIAgent赛谈的冰火两重天，2026年的AI行业正在阅历一场深入的价值重构。变现压力让行业告别霸谈助长，手艺博弈让赛谈趋于感性，商场考核让泡沫慢慢澌灭。

AIAgent不会成为一地鸡毛，因为它搞定了大模子“知行不一”的核肉痛点，适合了智能手艺落地的产业需求。但它也不会一蹴而就，势必要阅历洗牌与千里淀。